摩根证券长江有色：节前采购托而不举 24日铅价或涨跌不大

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　　长江有色金属网

　　【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅收跌，开盘报1997美元/吨，高点报2005美元，低点报1984.5美元，尾盘报1999美元，跌0.5美元，跌幅0.03%；成交量4588手，持仓量160598手增加953手。国内夜盘沪期铅弱势震荡，尾盘小幅收跌，主力合约沪铅2510收报17090元/吨，跌幅为0.2%。

　　长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：宏观面分析，尽管 9 月 23 日多位美联储官员释放鹰派信号，但市场仍对 10 月降息概率预期保有期望，导致美元在政策不确定性中承压下跌，为以美元计价的大宗商品价格带来补涨契机，同时，国内市场，央行精准施策，通过公开市场操作维持流动性合理充裕，有力支持经济回暖，提振市场情绪，铅价供需双弱主导下，本交易日窄幅震荡。

　　供应端：铅精矿供应持续偏紧，国产和进口加工费均处于极低水平，冶炼厂面临巨大的成本压力。部分炼厂处于秋季常规检修期，虽然华北有复产，但整体供应量保持稳定，未有显著增长。再生铅端复产预期增强，废电瓶价格持稳，持货商出货积极，炼厂原料库存较高，供应宽松削弱了价格支撑。整体铅锭供应增长受限，为价格提供了底部支撑。

　　需求端：节前采购行为为市场提供托底力量，但推动效力不足。蓄电池企业开工率保持平稳，并开展节前备库，短期需求形成关键支撑。结构上，电动自行车电池处于季节性旺季，订单稳定；但普遍来看，下游对现价水平接受度有限，补库行为谨慎，多以满足刚性需求为主，缺乏大规模主动囤货的动力。

　　今日价格走势预测：短期铅价呈现窄幅区间震荡修复，今现铅或涨跌不大。操作上建议暂观望，或以短线区间操作思路对待。

　　（长江有色金属网cjys.cn研发团队）

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