天创优配基民访谈录：基金投资是长期的艺术

　　在市场的潮起潮落中，有人遗憾败退，而一些年龄、职业、投资经历迥异的基民，却在共享着相似的投资轨迹，他们成功穿越市场周期，真正收获了时间的馈赠。

　　为何这些基民能实现长期盈利？更需要探寻的是，千千万万普通人究竟应该以什么样的目标、什么样的心态和什么样的方法投资基金？

　　中国证券报记者梳理了来自银华基金、嘉实基金、建信基金、工银瑞信基金、兴证全球基金、蚂蚁基金等多个平台多位基民的经历，试图回答这些重要课题。

　　增长十倍的基金并不难寻，但坚持十年的耐心却很少见。有人认为，基金投资起码要冲着“赚五到七年的钱”，用亏得起、不影响生活的钱去投资，克服恐惧与贪婪，做到“手中有基心中无基”。长期主义、逆向布局、闲钱投资，这三条简单、朴素却无比真实的感悟，才是基金投资赚钱的终极要义。

　　● 本报记者张舒琳

　　长期持有才有厚报

　　1998年的夏天，教师李永昌在报纸上看到一条消息：首批封闭式基金即将发行。抱着请专家帮自己理财的想法，李永昌多方打听消息后凑钱买入了三只基金。这个偶然的决定，开启了他长达27年的基金投资生涯。

　　他发现，只要持有一段时间，基金的收益都很可观。2001年第一只开放式基金发行，他又第一时间买入。不过，在随后的市场波动中，李永昌经历了人生第一次印象深刻的“卖飞”。2005年上证指数调整至1000点附近，不少人十分恐慌，此后市场反弹时，身边不少亲友仍心有余悸，急不可耐地“回本就卖”，李永昌也在这只基金回本并浮盈70%后赎回，可是后续几年，这只基金最高涨幅竟超过400%。

　　“那次教训太深刻了，从那以后我就告诉自己，不是特殊情况绝不轻易赎回。”李永昌说。如今，他最长持有的一只可转债基金已超过21年，期间经历过多次市场调整，但他始终没有卖出。每天记录基金净值、研究投资理论，再结合实战经验综合判断形成“基感”，已成了他退休生活的重要组成部分。

　　“就像学外语有语感，买基金也有基感。”李永昌说。就像2021年到2024年，市场出现调整，期间他逢低加仓，直到满仓等待行情到来。如今，他账户里出现了五倍基、十倍基，之前亏损的产品已经普遍回本。

　　他把自己的投资哲学总结为八个字：“手中有基心中无基。”买了基金后，最好忘了它，在基金净值出现波动的时候，能够沉得住气；但也不能全忘了它，要关注基金走势，在低点敢于补仓。

　　当被问及，对于刚入门的年轻基民，最想分享的投资建议是什么？李永昌说：“长期持有，格局要大，最少持有五年，时间越长越好，时间会证明一切。”李永昌觉得，别抱着短期“赚几个点”的目标去押注，而是在选择基金时就按照几倍甚至十几倍的长期目标去投资基金，忽略短期涨跌，用时间换空间。

　　基金投资不仅带来了收益，还带来了生活底气的提升。“救灾的时候，我们单位组织捐款，每个人捐100块，我捐了1000块，这笔钱是我从基金收益里面拿出来的。平常在买消费品、教育支出等方面也都比较轻松。”李永昌回忆。

　　曾从事外贸行业的李亚中比李永昌更早接触资本市场。上世纪90年代初，他就开始炒股，30多年的股海沉浮，让他对风险有着深刻的认知。2004年，他对开放式基金产生了浓厚的兴趣。当年，他买了两只开放式基金，2006年又买入两只，这四只基金，他一直拿到现在。

　　期间，这四只基金最大回撤幅度超过50%，但李亚中从未想过“割肉”卖出。“我用来买基金的钱，都是亏得起的闲钱，不影响生活，所以心态很稳。”他说。作为曾经的对外贸易从业者，李亚中习惯从宏观视角看市场：“中国市场年轻，潜力大，只要选对大公司、好基金经理，长期持有，肯定有回报。”如今，他持有的四只基金中，收益率最低的一只在红利再投资的情况下已达到七倍以上，部分产品年化收益率达到40%。

　　“躺赢”不是“躺平”

　　相较于老一辈投资者的稳扎稳打，年轻一代的基民更擅长在试错中成长。27岁的苏苏大学时就接触理财，起初因为总是“全仓进出”踩了不少坑。三、四年前，他定投的指数基金一度出现较大亏损，在妈妈的鼓励下，他坚持了下来，不仅回本还小赚一笔。这次经历让他彻底改变了投资思路。

　　苏苏靠定投策略解决“择时难”的问题，他的定投组合涵盖指数基金、债基和黄金ETF，将自己的总年化收益率目标设定为8%-10%。“现在我会把钱分成三部分，余额宝留3万到6万元应急，每天买进几十元债基、100多元的黄金ETF，剩下的投指数基金。”苏苏说，他的理财目标是攒够150万元，然后提前从公司离职，做自己喜欢的事。他反复说仓位管理很重要，手里有“子弹”，跌了才敢加仓，心态才不会崩。

　　32岁的管理咨询师唐唐，则在“补仓+定投”中找到了平衡。在大学时，她通过余额宝第一次感受到了“钱生钱”的乐趣，后来逐渐开始接触债基、权益产品，风险偏好经历了从“求稳”到“激进”再到“稳中求进”的转变。2021年她满仓入场，随后经历了两年亏损的“至暗时刻”，最多时亏了6万元。那段时间有资金就补仓，结果老是补在半山腰。后来她改用定投，慢慢熬过低谷，今年以来收益率已达38%。

　　每天复盘、整理市场信息是唐唐保持很久的习惯。唐唐的备忘录里有一两千条行业动态，从政策面到资金流向，都会记录。唐唐乐观地看好未来十年的股市，她认为中国经济需要股市这个蓄水池，普通人通过基金参与是很好的投资机会。她的长期目标是40岁前攒够3000万元，这是她心中实现财务自由所需的数字。

　　如何挑选一只让人安心的基金是投资中最让人困惑的难题。选基金就像选长期伙伴，要信任它，就得“知根知底”。投资者普遍认为，投资基金的第一步是从基金公司、基金经理、基金产品三个层面层层筛选，找到靠谱标的。

　　李亚中看重平台与经验，他选基的第一步是挑基金公司，优先选规模靠前、历史业绩优异的大公司，品牌背书能降低风险；第二步是看基金经理，从业年限长、经历过市场周期考验的基金经理，对风险的把控更成熟；第三步就是仔细挑选基金产品。投资者小云表示，对于想重仓的基金，她会持续追踪基金的季报、半年报动向，从中了解基金经理的投资策略、对市场的判断等。从事金融行业近30年的鲁女士则会通过第三方评价机构筛选近十年、近五年、近三年、近一年、近半年等时间维度表现优秀的产品，手写记录下那些持续跑赢市场的产品。

　　李永昌选基的方法是“小步试错、长期验证”。先用小金额买入多只产品，再通过长期观察筛选，如果一只基金短期下跌后总能快速回升，还能持续跑赢比较基准，就算得上“好产品”。

　　合理进行资产配置，才能做到让投资者底气十足。田文退休前是高级工程师，作为理工科背景的投资者，她更相信数据和规律。基金配置比例严格遵循“2：4：4”，股票型、平衡型、债券型基金均衡搭配，明确自己的预期目标，务实、不投机、不贪婪。她用看数据、重逻辑的思维选基，会参考客户经理推荐，但最终决策要看基金经理过往业绩是否稳定、行业主题是否符合政策趋势。

　　唐唐则擅长结合周期选行业。她认为，万物皆周期，没有永远下跌的行业，关键是在低估时布局。她通过政策面判断行业拐点：“一般政策反转到市场反转可能有半年左右的滞后期，从政策反转到政策效果扩散，再到实际影响行业基本面，期间有一定时间差，需要密集跟踪，比如2023年创新药政策反转时，就要跟踪政策落地进度，在政策反转到市场反转的空档期分批布局。”

　　闲钱投资与人性博弈

　　逆向投资是资深基民实现长期收益的进阶要义，但难点在于克服人性的恐惧。

　　田文投资近二十年，她最长持的基金持有了十二年，平均收益率约90%。期间她也经历过市场的“冰点”时刻，但始终坚信要对市场抱有信心。

　　“盈亏都是常态，就像人会生病，但大部分情况下都会慢慢好起来，纠结短期波动只会徒增烦恼。我一般只会因为收益达到预期，且觉得短时间内可能难有更大突破，并且刚好有其他产品想入手、需要腾出资金时才会卖出。”田文称。

　　李亚中部分产品年化40%收益率背后，是他对“不追涨杀跌”原则的坚守：“我不刻意判断市场恐慌还是狂热，就看宽基指数，平淡的时候买，高点的时候不跟风。”

　　不过，逆向投资并非“盲目抄底”。鲁女士的建议是，先判断行业是否有长期价值，再看估值是否处于历史低位，两者结合才是安全的逆向布局。在市场恐慌时，她会分批买入降低风险，例如，第一次买30%仓位，若跌10%，再补20%仓位，避免一次性抄底被套牢。

　　之所以能做到逆向投资、长期持有，前提是明确自身的风险承受能力，用能接受波动的闲钱投资。中国证券报记者问这些投资者，最不希望新手基民犯的错误是什么？李永昌说，借钱投资是大忌。市场波动的时候容易心态不稳，一定要用闲钱投资，用自己几年之内用不到的钱去投资，这样心态才会好。

　　闲钱投资也是李亚中的安全线。他见过太多朋友在市场下跌时被迫割肉：“永远不要用短期亏不起的钱投资，这是我给所有年轻人的建议。”

　　长线投资、逆向布局，不借钱投资、不追涨杀跌，这是上述投资者反复建议的投资铁律，这样才能避免心态失衡，即使遇到较大的回撤也能从容应对，不会出现慌不择路的割肉。还有投资者把权益投资定位为“生活的补充”，赚了如锦上添花，短期亏损也不影响生活，心态自然平稳。

　　对长期投资者，复利是非常好的经历和礼物，盈利不是偶然，而是水到渠成的结果。掌握正确的投资方法论，比预测涨跌更重要。毕竟，在资本市场中，慢即是快，那些愿意陪时间慢慢走的人，最终都会收获时间的玫瑰。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！